17c13起草
添加时间：
网信证券资管产品曝违约与华信证券称得上“难兄难弟”的网信证券也好不到哪里去。2018年证券公司业绩华信证券垫底，网信证券次之。今年的分类结果显示，华信证券仍为D类，网信证券则是由去年的CCC类连降3级滑落至今年的D类。按照分类监管规定，证券公司在评价期内存在挪用客户资产、违规委托理财、财务信息虚假、恶意规避监管或股东虚假出资、抽逃出资等违法违规行为的，公司分类结果将被下调3个级别；情节严重的，公司分类结果将被直接认定为D类。D类券商则代表潜在风险可能超过公司可承受范围。
1、春季行情概述：全年参与价值最高的阶段在此前的报告中，我们通过宏观数据、政策与流动性环境、企业盈利周期、核心事件与突发风险四个维度，对09年-19年的春季行情进行复盘。整体来看，春季行情的参与价值还是比较高的。11个年份中：09、15、19年三个年份实现了指数普涨，且涨幅都相当可观；
在3月份，也就是*ST高升被游资炒作的时间点上，公司就因存在违规对外担保和非经营性资金占用事项而被实行其他风险警示。记者注意到，正是由于违规担保事项，公司的财务报告被中审众环会计师事务所出具了否定意见，认为公司高管人员违规给实控人担保的行为已经实际凌驾于内部控制之上，导致内部控制失效。此外，公司公章使用未严格履行审批登记制度，存在未书面详细记录印章外借用印事项，导致内部控制失效。
以2018年上半年扣非净利润净增长约35%的水平来看，预计2019年及2020EPS为1.94元和2.54元，对应PEG为1.13和0.9。我们认为当前估值合理。且受益于全球动力电池需求量的持续高速增长，和未来新能源汽车的广阔市场空间，以公司的核心技术能力和市场占有率来看未来，我们预期公司的销售收入和净利润将保持高速增长，因此我们预计未来公司的市值随着销售收入和净利润的增长而将进一步走高。
2016年，双十一，斗鱼和淘宝合作，首次实现边看边买的电商场景，在冯提莫房间下嵌入淘宝链接。次年5月，斗鱼正式上线电商平台“鱼购”，不过其电商之路并不顺畅。据斗鱼内部知情员工透露，因投入产出比不高，此前20多人的电商平台业务线已被张文明砍掉。“电商不管能不能跑得通，大家都在跑，跑不跑得通，要由事实来证明，但是还要跑，”崔津源认为。
13年和18年结构分化比较明显但挣钱效应也不差，成长板块显著占优；11、12和17年指数区间震荡或分化，主板相对占优，也能取得安全收益；10、14和16年春季行情最差，市场窄幅震荡或处于下行区间。在此基础上我们进一步复盘，过去几年早春躁动的强势板块，能否在剩余月份继续取得超额收益，成为全年的主线。根据行业及概念指数在年初以及二季度之后的表现，我们梳理了12年以来的情况，对此需要说明的是：
